供给方面：国内外主产区天气恢复正常，开割顺利，产量增长明显；供给层面总体较为宽松。 需求方面：需求整体仍旧偏弱，淡季特征明显；出口方面短期贸易战难有缓和，预期偏悲观；同时受“利奇马”台风的影响，上周山东地区部分轮胎工厂停产，短期压制下游需求。 库存方面：RU1909合约交割临近，仍然面临较高仓单压力。 替代品方面：受丁二烯成本支撑，华北丁苯及顺丁橡胶价格近期持稳，合成橡胶行业整体盈利状况不佳对天胶价格有所支撑。 综合观点：宏观层面，全球经济衰退忧虑持续，利空大宗商品消费。产业层面，天然橡胶基本面仍处于供过于求态势，国内下游需求短期难有明显好转；从全球整体层面看贸易战将导致下游贸易流向重构，近期中国对美国以外地区出口保持较快增长，总需求影响或有限。市场层面，近期行情主要受全球宏观消息面扰动，呈窄幅波动态势。 策略建议：基本面缺乏利好提振，但绝对价格低位亦限制进一步下跌空间。预计短期仍以震荡为主，操作方面，建议观望为主，若行情再次出现调整可逢低做多。 供给方面：国内外主产区天气恢复正常，开割顺利，产量增长明显；供给层面总体较为宽松。需求方面：需求整体仍旧偏弱，淡季特征明显；出口方面短期贸易战难有缓和，预期偏悲观；同时受“利奇马”台风的影响，上周山东地区部分轮胎工厂停产，短期压制下游需求。库存方面：RU1909合约交割临近，仍然面临较高仓单压力。替代品方面：受丁二烯成本支撑，华北丁苯及顺丁橡胶价格近期持稳，合成橡胶行业整体盈利状况不佳对天胶价格有所支撑。综合观点：宏观层面，全球经济衰退忧虑持续，利空大宗商品消费。产业层面，天然橡胶基本面仍处于供过于求态势，国内下游需求短期难有明显好转；从全球整体层面看贸易战将导致下游贸易流向重构，近期中国对美国以外地区出口保持较快增长，总需求影响或有限。市场层面，近期行情主要受全球宏观消息面扰动，呈窄幅波动态势。策略建议：基本面缺乏利好提振，但绝对价格低位亦限制进一步下跌空间。预计短期仍以震荡为主，操作方面，建议观望为主，若行情再次出现调整可逢低做多。

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